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Conseil canadien du Web3_ Mémoire du BSIF sur les dispositions provisoires relatives aux expositions aux cryptoactifs

14 octobre 2022

Bureau du surintendant des institutions financières
255, rue Albert, 12e étage
Ottawa (Ontario) K1A 0H2

PAR COURRIEL : Consultations@osfi-bsif.gc.ca

Notre réponse à la consultation du BSIF sur les dispositions provisoires pour le traitement des fonds propres réglementaires et de la liquidité des cryptoactifs
expositions

Le Conseil canadien du Web3 (CW3) est heureux de répondre aux consultations du Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) sur les dispositions provisoires pour le traitement des fonds propres réglementaires et de la liquidité des expositions aux cryptoactifs. Le CW3 est une association commerciale à but non lucratif fondée par des chefs de file de l’industrie pour travailler de manière constructive avec les décideurs et faire du Canada un chef de file de la technologie Web3. Le CW3 représente des organisations qui ont eu un impact critique sur le développement des technologies Web3 à travers le monde et qui se sont engagées à construire et à innover de manière responsable au Canada. Nos membres proviennent de divers secteurs et sont composés tant de plateformes offrant des services financiers ou de plateformes d’échange de cryptomonnaies, que d’investisseurs ou des projets fondés sur la technologie des blockchains sur une base source ouverte (open-source).

En particulier, cette soumission se concentre sur l’impact potentiel de l’ébauche des lignes directrices sur l’écosystème Web3 au Canada – plus précisément :

  • L’opportunité des technologies Web3 et leur utilisation par les Canadiens;
  • la probabilité d’innovations étouffantes impliquant des crypto-actifs dans le cadre des mesures provisoires ;
  • comment les mesures proposées auront un impact négatif sur l’accès à l’assurance et à la garde
    des solutions pour les échanges cryptographiques ;
  • la manière dont les mesures proposées pourraient limiter davantage la disponibilité des services bancaires pour
    ceux de l’industrie du Web3 ; et
  • pourquoi il convient de réfléchir davantage à la classification de certains cryptoactifs.

Compte tenu de ces préoccupations, nous demandons instamment une consultation plus poussée avec les intervenants au-delà des IFF et la prise en compte des répercussions au-delà des objectifs stratégiques fondamentaux du secteur financier. Garantir l’adoption par les utilisateurs de produits conformes est le meilleur moyen de lutter contre les acteurs malveillants. Cependant, cela doit être fait avec tous les joueurs à la table. Compte tenu de la complexité et de la nature en constante évolution du secteur, les régulateurs ne peuvent tout simplement pas faire cavalier seul sans l’expertise de l’industrie. L’écosystème canadien a considérablement évolué au cours des dernières années et est impatient de partager son expertise, ses idées et ses données pour éclairer l’élaboration de politiques solides pour le Web3.

L’opportunité

Les technologies Web3, qui comprennent la chaîne de blocs et les crypto-monnaies, changent le monde et le Canada a la possibilité de devenir un chef de file de l’industrie. Au-delà de son incroyable potentiel économique, il offre de nouvelles normes d’efficacité, de transparence et de coordination, qui sont essentielles pour aider à résoudre certains des plus grands défis auxquels l’économie numérique est confrontée.

Tout comme les débuts d’Internet, les blockchains ont déclenché une vague d’innovation et de créativité pour une génération d’entrepreneurs. Leurs inventions comprennent des applications décentralisées favorisant l’inclusion financière, des normes NFT qui permettent aux artistes de gagner leur vie, et des systèmes de paiement qui permettent aux travailleurs migrants d’envoyer des paiements chez eux instantanément et presque sans frais.

Les Canadiens ont joué un rôle essentiel dans l’invention et la construction de bon nombre des projets les plus réussis de cette industrie mondiale actuellement évalués à des billions de dollars. Cependant, avant que les Canadiens puissent pleinement accéder à cette technologie révolutionnaire, nous devons donner aux entrepreneurs canadiens un paysage réglementaire viable et les outils nécessaires pour réussir à créer des produits de prochaine génération qui tirent parti de la technologie Web3.

Les Canadiens adoptent le Web3

CW3 a entrepris un sondage en avril pour déterminer les opinions des Canadiens sur cette industrie en pleine croissance (source :
Nanos). Les données montrent que les Canadiens adoptent les technologies Web3 :

  • 10 % des Canadiens ont un portefeuille cryptographique, soit le même nombre de personnes ayant un FERR (10 %) et légèrement moins que ceux qui investissent dans un REEE (14 %).
  • Les Canadiens qui ont entendu parler de la crypto-monnaie et qui en ont une impression positive le disent le plus souvent parce que c’est un outil d’investissement alternatif prometteur et que c’est l’avenir (44%).

Les personnes interrogées ont également exprimé leur ferme soutien à un cadre réglementaire qui soutient l’intérêt public, trois Canadiens sur cinq démontrant leur soutien à la collaboration du gouvernement fédéral avec des experts en crypto-monnaie pour introduire de nouvelles réglementations ou lois sur la crypto-monnaie.

Encourager l’innovation

Les actifs numériques, allant des crypto-monnaies comme Bitcoin à divers actifs financiers ou non financiers symbolisés, représentent de nouveaux efforts pour faire progresser l’économie numérique et offrir de nouvelles façons d’augmenter la vitesse, l’efficacité et la transparence des services financiers pour les consommateurs et les entreprises. CW3 craint que les arrangements provisoires ne limitent le développement des plateformes cryptographiques canadiennes et ne profitent involontairement aux plateformes cryptographiques étrangères qui sont plus difficiles à superviser pour les régulateurs canadiens, si elles sont réglementées du tout. Une telle approche pourrait saper les objectifs politiques clés tels que la protection des investisseurs canadiens et la garantie de conformité à la LBC/FT et aux sanctions, en plus de garantir que les plateformes cryptographiques canadiennes peuvent concurrencer équitablement les concurrents étrangers.

Par conséquent, lors de l’examen de ses directives, le BSIF devrait tenir compte de l’effet préjudiciable que le traitement des identificateurs de jetons numériques (DTI) et des expositions aux actifs cryptographiques de liquidité pourrait avoir sur les plateformes cryptographiques canadiennes. À des fins d’illustration, le fait d’avoir une limite de 1 % du capital de niveau 1 (ce qui implique que les banques peuvent détenir entre 2,7 milliards de dollars et 5,5 milliards de dollars de crypto-actifs) pourrait potentiellement conduire à l’étouffement des innovations impliquant les crypto-actifs et à l’adoption plus lente des crypto-actifs par les DTI en tant que classe d’actifs.

Accès aux institutions financières

L’accès aux institutions financières reste difficile pour le secteur Web3 – seule une poignée de banques sont pleinement impliquées dans la détention ou le prêt direct de crypto – et l’avis provisoire risque encore de couper l’accès aux services bancaires pour l’industrie. L’implication pratique des directives provisoires est que les IFF seront encore plus réticentes envers les plateformes bancaires, ce qui désavantagera davantage les acteurs canadiens et donnera la préférence aux plateformes étrangères, dont beaucoup ne sont pas réglementées. Ce scénario crée un risque pour la protection des investisseurs canadiens et, à ce titre, le BSIF devrait consulter les intervenants du secteur des cryptoactifs au sujet des effets de second ordre de leurs directives.

La participation des institutions financières traditionnelles à l’économie du Web3 a également le potentiel de réduire la volatilité et d’avoir des effets stabilisateurs. Les IFF du Canada sont régies par des normes strictes, et leur participation à l’économie du Web3 aiderait à atténuer les risques systémiques que le BSIF tente de résoudre. Nous estimons que limiter la participation des IFF compromet les objectifs stratégiques que le BSIF tente de résoudre. Nous encourageons donc l’organisme de réglementation à travailler vers un modèle où les IFF peuvent continuer à innover de façon responsable.

Accès à des solutions d’assurance et de garde

Crypto platforms are required by the crypto regulation framework under provincial securities laws to have insurance and qualified custodians, which must be trust companies or banks regulated in Canada or a foreign jurisdiction. À ce jour, aucune compagnie d’assurance sous réglementation fédérale n’offre une assurance qui répondrait aux besoins des plates-formes de cryptographie, ainsi qu’aucune banque ou société de fiducie sous réglementation fédérale qui dessert le marché de la conservation de la cryptographie. Nous craignons donc que certaines exigences prévues par les arrangements provisoires, y compris, mais sans s’y limiter, l’exigence selon laquelle les compagnies d’assurances déduisent le montant notionnel total de tout dérivé faisant référence à un cryptoactif, ne compromettent l’accès des plateformes canadiennes à un marché de l’assurance déjà sous-développé et obligent les plates-formes à compter exclusivement sur des dépositaires de cryptoactifs étrangers, ce qui augmente les coûts par rapport aux concurrents étrangers et place les cryptoactifs canadiens hors de la compétence des organismes de réglementation et des tribunaux canadiens. Les régulateurs américains ont reconnu cette préoccupation et ont élaboré des cadres qui permettent à la garde nationale de prendre forme. 1 Ce coup

1. BNY Mellon a obtenu l'approbation du régulateur financier de New York plus tôt cet automne pour commencer à recevoir les bitcoins et les éthers de certains clients. La banque stockera les clés nécessaires pour accéder à ces actifs et les transférer, et fournira les mêmes services de comptabilité sur ces monnaies numériques qu'elle offre aux gestionnaires de fonds pour leurs portefeuilles d'actions, d'obligations, matières premières et autres actifs.

marque une étape importante pour les banques traditionnelles aux États-Unis et représente l’acceptation croissante par le régulateur des actifs numériques en tant que marché légitime et source de nouvelles activités.

Les différentes caractéristiques des cryptoactifs

CW3 soutient que le traitement uniforme des actifs numériques du groupe 2 se traduirait par un cadre qui n’est pas sensible au risque et qui n’est pas suffisamment adapté aux différentes caractéristiques des actifs numériques. Par exemple, il y a un nombre fini de Bitcoins à découvrir – 21 millions pour être exact. Il est prévu que les 21 millions de Bitcoins seront extraits d’ici 2140. Cette offre finie fournit un effet stabilisateur sur cet actif numérique et fournit un exemple utile de la raison pour laquelle une désagrégation supplémentaire est nécessaire pour évaluer correctement le profil de risque de différents cryptoactifs.

Nous soutenons donc que le profil de risque des cryptoactifs bien gouvernés tels que Bitcoin et Ethereum devrait se voir offrir sa propre catégorisation de risque dans le cadre des mesures finales énoncées par le BSIF. Nous recommandons une approche qui intègre la prise en compte de facteurs économiques et structurels, tels que le modèle déflationniste de Bitcoin, afin que la catégorisation des actifs numériques soit basée sur des facteurs inhérents et robustes et non exclusivement sur des facteurs sensibles aux tendances externes du marché. Les modèles économiques, les mécanismes de consensus, l’utilité et la maturité, en plus de la volatilité, pourraient créer une approche plus cohérente et plus concrète.

la clôture

En conclusion, CW3 estime que les mesures provisoires ont le potentiel de causer par inadvertance un risque supplémentaire dans l’écosystème en empêchant l’industrie du Web3 d’accéder aux services financiers traditionnels. Nous serions reconnaissants d’avoir l’occasion de vous rencontrer, vous et votre équipe, afin de fournir une perspective supplémentaire sur l’impact des dispositions provisoires.